一、我国黄金储备的特点
我国黄金储备是指由中央银行统一管理,集中掌握,作为平衡国际收支的最后手段和应付突发事件满足国内合理消费需求而准备的黄金库存。我国黄金储备具有以下特点:
(1)黄金储备增长缓慢(见表六)。1952年到1967年,黄金储备基本保持在500万盎司,1968年到1973年由700万盎司增长到900万盎司,1974年到1980年黄金储备是1280万盎司,比900万盎司几乎增长了30%。当时国际黄金市场价格放开,最高曾达到800多美元/益司,这对我国增加黄金储备有一定的刺激作用。1981年到现在黄金储备始终保持在1267万盎司,黄金储备量比前期略有减少,这与实行黄金非货币化有一定的关系。我国黄金储备总量增长缓慢的原因是黄金产量低,改革开放前平均年产黄金不到10吨。我国黄金储备主要依靠新产黄金进人国家储备,少部分用于工业用金。80年代后,黄金产量逐年提高,但受黄金非货币化影响,新产黄金除了补充国家储备外,大部分用于首饰业和制造业。(2)黄金储备总量变化较少。尤其从1981年到现在基本维持在1267万盎司,其原因是黄金货币职能弱化。再加上黄金储备不像其他储备资产那样可供投资、生息,且要支付保管费用。保持黄金储备等于保持物资储备,在黄金储备中每投人1美元,就相当于在一国的实际营运资金中减少1美元。在我国黄金储备中每增加1克,就意味着直接占用人民币96.96元,这还不包括管理费。同时还要承担金价变动及汇率波动的风险。(3)黄金在国际储备资产中呈下降趋势。特别是从1994年我国汇率制度改革、出口贸易逐年增大、外汇储备迅速增加以后。1996年外汇储备首次突破1000亿美元,到1998年达到1491亿美元,而黄金储备基本不变,这样就导致了黄金储备在总储备中的比例大幅下降。
二、我国黄金储备的意义
我国加人世界贸易组织,这就意味着我国经济将彻底融人世界经济。对于即将面临的复杂多变的国际环境,拥有充足的黄金储备具有重要的意义。
1.国民生产总值的增加,要求我国必须拥有充足的黄金储备。一般来说,国民生产总值越大,经济发展速度越快,其外汇储备就越高,相应的黄金储备比例也应该提高。这是反映一个国家综合国力水平和对外资信度提高的重要标志。1998年,我国经济规模和综合国力已位居世界第7位,如果用购买力平价来衡量,则在世界上的排名还要靠前。可以预料,随着我国经济结构的进一步优化,在未来一个较长的时期内,我国国民经济仍会保持一个较快的发展速度。按可比价格计算,到2010年我国的国民生产总值将实现比2000年翻一番的目标。届时我国的国民生产总值会稳步进人世界前5位。因此,我国的黄金储备总量也应达到相应水平,能够体现我国的综合实力。
2.对外贸易形势决定了我国必须拥有充足的黄金储备。
改革开放以来,我国对外依赖程度越来越大,进出口贸易在国民经济中占有重要比重。1997年和1998年我国进出口总额位居世界第10位和第II位。但是我国的出口商品结构一直未摆脱以初级产品和一般加工产品为主的结构特点,高新技术的出口数量很少,出口多元化战略进展缓慢,出口商品弹性不足,进口需求刚性很强,贸易差额很不稳定。长期来看,在加人WTO后进口将有大幅度增长,而出口商品结构调整与出口多元化的转变仍需时日。因而,保持充足的外汇储备和黄金储备,是平衡我国进出口贸易逆差或资本不足时调整国际收支状况、防范信用货币兑付风险的有力保证,可以避免受到因被迫实行经济紧缩政策而对经济发展产生的负面影响。
3.实施人民币自由兑换决定了我国必须持有充足的黄金储备。人民币实现完全可自由兑换是我国经济金融发展的必然趋势。根据我国加人世界贸易组织的要求及我国本身经济发展的需要,现在我国已经实现了人民币经常项目下的可自由兑换,人民币实现资本项目下的自由兑换也只是时间问题。保持足够多的黄金储备是实现人民币在世界范围内自由兑换和保证人民币作为一种强势货币的要求,这样有利于我国经济持续稳定的发展。另外,随着中国经济与世界经济一体化进程的加快,我国的货币、金融政策易受大国货币金融的传导影响。实施相对独立的货币金融政策,尤其是外汇政策,可以避免或减轻外部不利因素对我国经济的冲击,增强我国经济的调控能力,因此这也决定了我国必须拥有充足的黄金储备。实践证明,充足的外汇储备、黄金储备是各国尤其是发展中国家稳定汇率、进而维护本国经济免受外部冲击的必要条件。
4.我国黄金市场开放,必须拥有足够的黄金储备。我国即将开放黄金市场,黄金市场开放后,将会遇到许多新问题。如:过度投机、操纵市场等。央行就应该动用储备黄金通过抛售、购买黄金,适当干预金价确保价格稳定,防止市场波动过大而引发黄金走私风险。我国目前的黄金储备量仅394吨,随着黄金市场的开放,我国黄金市场将逐步与国际黄金市场连接,因此当务之急是应该大量增加黄金储备量,国际上主要黄金市场所属国美国、瑞士和英国的黄金储备量分别为8137吨、2590吨和715吨,分别占本国总储备的52%、37%和17%。相比较而言,我国黄金储备仅占总储备的2.4%,处于相当低的水平。为保障黄金市场正常运转,我们必须通过多种途径增加黄金储备量,使我国黄金市场在调控黄金价格过度波动时,拥有足够的黄金储备。